Fabrice Delaye

Les start-up suisses bénéficient d’une bienveillance unique en Europe. En quelques années, le pays s’est doté de plus de 40 parcs scientifiques pour les incuber.

La Suisse s’est hissée au premier rang dans le domaine de l’innovation en Europe. Autour des start-up, les coaches sont même devenus si nombreux que la plaisanterie qui court est qu’il y en a désormais plus que d’entrepreneurs…

On peut bien sûr railler cette frénésie publique à soutenir les jeunes pousses. Il ne faut cependant pas oublier ce qui la motive: l’emploi. Aux Etats-Unis, la Fondation Kauffmann pour l’entrepreneuriat a mesuré récemment que si les start-up ne représentent que 3% des entreprises, elles sont à l’origine de 20% des nouveaux emplois. Dans le canton de Vaud, un exercice statistique récent de la BCV confirme que le secteur technologique est le principal créateur d’emplois dans le canton (+6% par an).

Qu’ils passent par du coaching ou des infrastructures, les soutiens étatiques à la création de jeunes pousses hightech sont utiles mais insuffisants. Presque unanimement, les créateurs de start-up se plaignent de leur immense difficulté à se financer, en particulier lors de la phase d’amorçage. Les fonds de capital-risque préfèrent investir quand les entreprises sont assez matures, voire directement dans des usines à copier les succès américains comme le White Bear Yard de Londres ou le Rocket Internet de Berlin.

Des incubateurs d’un type qu’on ne trouve pas en Suisse. Du coup, les chiffres sont éloquents. L’an dernier, sur les 463 millions de francs levés par les start-up suisses, selon le décompte de Startupticker, moins de 1% sont allés au financement dit «seed», autrement dit accompagnant la création. Des initiatives comme le Pioneer Fund de la Banque Cantonale de Zurich ou de la Fondation pour l’innovation technologique pallient un peu ce manque.

Toutefois, dans un pays libéral comme la Suisse, l’argent public n’a pas vocation à financer les start-up. C’est au privé qu’il revient de le faire. Or, il ne le fera pas sans incitation financière.

La recette américaine

Avec le développement des plateformes de crowdfunding qui démocratisent l’investissement dans les start-up en syndiquant des petits placements, la balle du financement des start-up est déjà dans le camp du politique. Il est urgent que le régulateur s’empare de cette question pour mettre en place les conditions de protection des investisseurs qui éviteront les accidents. Toutes les start-up ne rapportent pas dix fois la mise de départ en cinq ans mais plutôt une sur dix. L’expertise des coaches profiterait aussi d’être utilisée pour former de nouveaux investisseurs.

Dans une économie qui parie sur l’innovation, il ne paraît pas saugrenu d’aller plus loin avec des incitations fiscales.

L’une des recettes du succès américain en matière de création de start-up c’est que les entrepreneurs, une fois fortune faite, sont les premiers à réinvestir dans de nouvelles entreprises. C’est culturel, mais cette culture arrive ici, comme on le voit avec Zeeder, le fonds créé par les fondateurs de Wuala et Doodle. Cela tient aussi au fait que les fortunes américaines ne sont pas taxées comme celles des entrepreneurs romands (lire Bilan du 28.03.2012).

Alors que la Suisse francophone rouvre le débat sur l’imposition de la fortune, il vaut la peine d’observer le dispositif français qui exonère de l’impôt sur la fortune les sommes investies dans des PME. Il fonctionne si bien que trop d’argent est ainsi collecté par rapport aux opportunités. On dira que c’est une niche fiscale. Certes, mais l’immobilier suisse ne profite-il pas de la défiscalisation des intérêts hypothécaires?

Pourquoi ne pas inciter une partie de l’épargne à financer les start-up? Les entrepreneurs feront le reste.

Source: bilan.ch

Ils sont beaux, extrêmement riches et célèbres, mais cela ne leur suffit pas. Les stars de la nouvelle génération veulent dorénavant être aussi des web entrepreneurs reconnus. Surfant sur la vague des start-up comme ils surfent sur Twitter ou Facebook, elles ont trouvé une nouvelle manne financière très prometteuse.

Nettement plus rentable que la gestion d’un restaurant ou d’un vignoble, la technologie devient ainsi un investissement très tendance. Dernier exemple en date, l’attaquant vedette du Real Madrid, Cristiano Ronaldo, qui a misé sur Mobitto.com en prenant une participation dans la firme portugaise en décembre dernier. Cette application mobile permet de développer une interaction entre les marques et les individus.

En plus de la coquette somme d’argent que Mobitto a touché – le montant est resté confidentiel –, la firme bénéficiera aussi de l’image très vendeuse du footballeur. Coup double! 

Il n’y a rien de nouveau à ce qu’une personnalité incarne un produit. Ce qui surprend, c’est lorsque cette dernière s’implique dans la gestion des affaires et prend des décisions stratégiques au sein du conseil d’administration. Ainsi Justin Timberlake a volé au secours du média social Myspace en 2011, tout en s’assurant la direction artistique du site.

Rappelons que l’acteur américain a interprété le rôle de Sean Parker, cofondateur de Napster et ancien président de Facebook dans le film The Social Network. De la fiction à la réalité, il n’y a qu’un pas… et quelques millions. Près de quatre millions de francs suisses plus exactement pour Leonardo DiCaprio. Lui aussi a rejoint les rangs des célébrités qui investissent leur fortune dans les nouvelles technologies et plus spécifiquement dans Mobli.

Cette start-up israélienne veut révolutionner le partage de vidéos en les rendant accessibles en temps réel. Pari financier qu’avaient pris avant lui Lance Armstrong, devenu administrateur de la société, Paris Hilton, Tobey Maguire ou encore Serena Williams qui a partagé ses Jeux olympiques 2012 avec ses fans via un canal spécial de Mobli.

En Israël toujours, le rappeur américain Jay-Z, connu aussi pour sa sculpturale épouse Beyoncé, a investi plusieurs millions au début 2012 dans Powermat Technologies, spécialiste des unités de recharges sans fil pour les mobiles et autres appareils.

L’oscar du serial investisseur est cependant décerné à Ashton Kutcher. On le savait déjà accro à Twitter – premier à avoir atteint le million de followers –, celui que la presse avait surnommé le toy boy de Demi Moore, est devenu un business angel averti.

Au travers son propre fonds d’investissement dédié aux technologies A-Grade, le voilà partie prenante dans plus d’une dizaine de projets web. Et pas n’importe lesquels: Flipboard, Foursquare, Airbnb, Dwolla et autrefois Skype. L’acteur américain voit grand. C’est cette vision perspicace que ces partenaires financiers et adversaires saluent aujourd’hui chez cet homme d’affaires de 35 ans et 7 millions de followers sur Twitter à ce jour.  

Professionnel d’e-business, Bono, le chanteur du groupe irlandais U2, l’est aussi. C’est en 2004 déjà que ce précurseur a cofondé son entreprise de capital-risque. Ainsi, à travers Elevation Partners, Bono et ses associés ont pris de nombreuses participations: dans les réseaux sociaux avec Facebook, dans l’immobilier avec Move, dans l’évaluation de petits commerces avec Yelp ou encore avec Dropbox, service de stockage et de partage de fichiers.

Une diversification d’actifs digne des plus talentueux businessmen.   

Les Helvètes hors compétition

Les artistes suisses se désintéresseraient-ils des start-up ou serait-ce un excès de discrétion qui les pousse à taire leurs implications financières dans de telles entreprises? Pas sûr.

«En tant qu’artiste régional, je ne peux pas rivaliser avec les stars étrangères au niveau des revenus. Par ailleurs, je ne me lance pas dans ce que je ne maîtrise pas ou qui ne me procure aucun plaisir», concède le chanteur et producteur Alain Morisod, qui a pourtant vendu 20 millions de disques. 

Effectivement, quand on sait que ces investissements se font à coups de millions, on comprend mieux pourquoi les people helvétiques restent à l’écart de ce lucratif marché. Seuls ceux qui possèdent un compte en banque conséquent peuvent espérer prendre part aux bénéfices engendrés par les nouvelles technologies.

C’est ainsi que le millionnaire suisse Dieter Meier, chanteur emblématique du groupe Yello, s’est offert le luxe de racheter Euphonix en 2002, une firme californienne spécialisée dans les consoles de mixage et les systèmes audio. 

Aujourd’hui, il préfère cependant miser sur l’agriculture en Argentine afin d’exporter, en Suisse notamment, des produits bios de «convenience food». «Après quelques années, j’ai estimé qu’Euphonix ne pouvait plus concurrencer le marché, je l’ai donc cédée à Avid en 2010», explique Dieter Meier. Revendre son entreprise technologique, ne serait-ce pas précisément l’aboutissement d’un investissement réussi?

Ils misent sur la technologie:

Justin Timberlake Myspace, Dekko, Miso Media, Stipple, HomeMint,, Tapulous: insatiable, celui qui a interprété le rôle de Sean Parker, cofondateur de Napster dans le film The Social Network, n’est pas près de lâcher l’e-business.  

Lady Gaga Reine des réseaux sociaux, la mégalomanie de la chanteuse l’a poussée à créer son propre réseau social baptisé Backplane. Elle a aussi investi dans Turntable.fm et Gagaville.

Alicia Keys La belle et talentueuse chanteuse Alicia Keys a parié sur l’avenir de la téléphonie mobile en acceptant le poste de directrice de la création du nouveau modèle BlackBerry 10. 

Kim Kardashian Connue pour son reality show, Kim Kardashian est l’instigatrice de ShoeDazzle, site d’e-commerce pionnier dans la vente par abonnement. La levée de fond a atteint près de 40 millions de francs suisses.  

Gwyneth Paltrow Icône de la mode et de l’alimentation saine, la femme du chanteur de Coldplay s’est lancée dans le business des médias avec un site complet de bons plans haut de gamme. L’e-journal est disponible gratuitement sur goop.com. 

Jessica Alba Mère de deux jeunes enfants, l’actrice s’est lancée en 2012 dans la vente par internet de couches et de produits bios au travers de son site Honest.com.

Steffi Graf et Andre Agassi Le couple phare du tennis a quitté les courts pour rejoindre, en 2009, les confortables fauteuils du comité consultatif de Viagogo, une billetterie en ligne basée aux Etats-Unis. 

Patrick Bruel Bien connu pour ses groupies hystériques, Patriiiiiiiick est aussi un joueur de poker hors pair. C’est tout naturellement qu’il a pris une participation dans le site de poker en ligne Winamax.   

Jay-Z En 2012, Jay-Z est classé deuxième plus riche rappeur américain juste derrière P. Diddy avec une fortune estimée à 450 millions de francs suisses. Avec Will Smith, il a investi en avril 2012 près de 6 millions de francs suisses dans Viddy, une application qui permet de partager des vidéos. Quelques mois plus tôt, il avait lâché quelques autres millions dans la firme israélienne Powermat. 

Justin Bieber

A tout juste 19 ans, la star des ados à la mèche rebelle a amassé une fortune supérieure à 100 millions de francs. Par conséquence, il ne se prive pas d’investir dans des start-up: Spotify, Tinychat, Stamped, Sojo Studios.

Source: Le Matin Dimanche, 24 mars 2013

Never has the world witnessed a large market emerge so quickly as China has. As the economy grows it is also changing. China is fast climbing the value curve, transitioning from low-cost manufacturing to innovation-led growth. In telecommunications, supercomputing, life sciences, non-fuel energy sources and “green-tech” in general, there is already a vibrant innovation/research and development (R&D) scene.

Over the past 20 years, investment in R&D has more than doubled in percentage terms, rising from 0.73% of GDP in 1991 to 1.77% in 2011. The plan is to reach 2.5% — today’s average for the countries of the European Union — by 2020. In absolute terms, given the rapid growth of China’s GDP, the numbers are even more impressive. Between 2000 and 2010, the volume of R&D investment expanded 6.6 times, reaching RMB 700 billion in 2010 (EUR 84 billion). At this rate, China could soon go from being the world’s biggest factory to becoming a main laboratory for the planet. Indeed, in the area of innovation, what is key is not so much the amount of inputs, but the quality of output. Yet, this rate of growth is spectacular and will cause a substantial shift to the East of the world’s innovation scene.

Ever since the founding of the People’s Republic of China in 1949, the ruling Communist Party has seen science and technical innovation as crucial for growth and job-creation, and few countries have worked so diligently to translate a policy priority into reality. China produces more than 700,000 engineering graduates each year. Nevertheless, in some areas, appropriate personnel are scarce. In a massive program, China is encouraging students to go abroad to study. In 2010, there were more than 360,000 Chinese students in universities outside China.

Patents and other evidence of innovation

Patent applications, a pointer to the pace of innovation in an economy, are growing at 20% per year and totaled 500,000 in 2010. Many institutions offer monetary rewards to staff filing patent applications, which probably accounts for part of the surge. And, of course, when it comes to patents, quality counts more than mere numbers. Nevertheless, they are impressive figures. There has also been a jump in patent litigation between Chinese concerns. Gradually, the courts are getting tougher in applying intellectual property (IP) laws introduced after China joined the World Trade Organization (WTO) in 2001. As Chinese technology firms, such as Huawei, ZTE, Lenovo and Haier, go global, they are pushing for a more rigorous application of IP laws by Chinese courts.

China counts close to 700 high-tech ‘incubators’, which provide financing, facilities and advice for businesses start-ups. About 10% of these incubators, which are often linked to major universities, form part of the Government’s Torch program for promoting high-tech industries. Launched in 1988, the latter was especially designed to boost the R&D efforts of start-ups and small- and medium-sized enterprises (SMEs). The largest such incubator is the 232-sq km Zhongguancun Science Park in Beijing. It has several specialized ‘sub-parks’, including Electronics City and Changping Park, which specializes in medical technology and biotech engineering, along with several universities.

Attracted by such developments, some 800 non-Chinese companies have established R&D laboratories in China, including such companies as Nokia, Orange, Alcatel and Motorola, as well as a number of pharmaceutical giants. It is no surprise that international telecommunications companies figure prominently because China has already shown significant capacity for innovation in this area: for example, it has created its own standard for 3G mobile technology, TD SCDMA. One of the most important companies in the sector is equipment-maker Huawei, which devotes 20% of its sales volume to R&D. The company, with a workforce of 140,000, has rapidly developed a strong international presence. In their quest for global markets, Chinese multinational companies have already begun to establish R&D centers in Europe.

Computing is another area of remarkable innovation. In October 2010, China’s Tianke 1A supercomputer broke the world record for computing power. With its massive investments in nanotechnologies, China aims to overtake the United States in this field by 2020.

In the life sciences, as well, significant research progress is being made in many universities; with Shanghai/Suzhou, Guanzhou and Beijing are all vying to become world centers. In non-fuel energy sources and ‘green-tech’ in general, China shows sustained commitment. Chinese producers of voltaic solar panels already have 40% of the world market. Actors in this sector include Suntech, Yingli and JASolar. It is a similar story in wind power, with companies Goldwind and Sinovel ranking among the world’s top five.

Watch out Silicon Valley

Any ‘Western’ firm interested in innovation, and which does not yet have an R&D presence in China, must be asking itself whether the time has not come to have one. The ongoing collaborative project ‘Innovation in China’, in which IMD is a key actor, looks at questions around forming effective partnerships between China and ‘Western’ firms for mutual benefit, with particular reference to medium-size companies. These questions include the following: what path will China follow and at what pace? How does the rate at which the value curve is climbed vary from industry to industry? Can China turn itself into a hub of innovations for the world, and how soon?

On the last question, a recent survey of managers saw China displacing the celebrated and market-savy Silicon Valley in California as early as 2016. This may seem somewhat rapid, but in China, everything is moving so fast…

By Georges Haour

About the author

Dr Georges Haour is Professor at IMD. He also acts as an adviser to companies on effectively managing innovation. Born and raised in Lyon, France, he holds a PhD in Chemistry from the University of Toronto, Canada. Prior to IMD, for nine years, he managed a 35 staff business unit at Battelle, in Geneva, carrying out innovation projects funded by firms. He has 8 patents and 110 publications. His most recent books are: Resolving the Innovation Paradox (2004) and From Science to Business (2011), both with Palgrave, London..

Listen to Professor Georges Haour (26.03.2013) – Temps Modernes  - RTS 1  at 7:23

C’est bien connu, la Suisse n’a pas de pétrole, mais elle a des idées. Comme l’indique le dernier tableau de bord de l’Union de l’Innovation (www.proinno-europe.eu/metrics), la Suisse est en tête des pays innovants en Europe ; elle est considérée comme l’une des économies les plus compétitives du monde ; ses habitants déposent le plus grand nombre de brevets par tête au niveau mondial. A côté de cela, la qualité de la formation qui est offerte dans notre pays, la sécurité, la paix sociale ainsi que le bien-être économique dont nous bénéficions sont autant d’atouts pour les entreprises. Enfin, une ouverture d’esprit joue également en notre faveur. En effet, comme le relèvent James Breiding et Gerhard Schwarz dans un ouvrage récemment paru (Wirtschaftswunder Schweiz : Ursprung und Zukunft eines Erfolgsmodells, éd. NZZ 2011), n’est-ce pas un immigré libanais qui a sauvé l’horlogerie suisse ?

Mais au-delà de ces qualités, notre pays doit relever plusieurs défis s’il entend maintenir ses emplois et sa qualité de vie. En effet, pour renforcer sa place économique et créer des conditions qui permettent d’augmenter le nombre et la qualité des emplois, la Suisse doit incessamment accroître sa compétitivité sur les marchés et, partant, améliorer sans relâche les conditions générales d’innovation1. A cela, il faut ajouter un marché dynamique du travail attirant les meilleurs cerveaux qui concilie de façon intelligente et pondérée les besoins de l’économie à notre tradition humanitaire.

Nous avons la chance de disposer d’une grande densité d’universités et de hautes écoles spécialisées de qualité sur notre territoire. Une conception libérale préconise la concurrence entre ces institutions afin d’en obtenir les meilleurs résultats. Certaines voix prudentes s’interrogent : se pourrait-il que trop de concurrence sur un aussi petit territoire génère des effets pervers ? Dès lors, les coopérations entre les institutions d’éducation constitueraient la solution miracle.

Ensuite, paramètre fondamental, la thématique du soutien à l’innovation, en tant que génératrice d’emplois et de bien-être social, doit devenir une véritable thématique politique. Il ne s’agit pas seulement, point s’en faut, de distribuer des subventions, mais surtout d’assurer que les conditions cadre notamment en matière de propriété intellectuelle, de concurrence, de formation et de taxation continuent à faire de la Suisse une place attractive pour la recherche et le développement de produits et services innovants.

Finalement, toute économie, toute idée est inévitablement liée aux cerveaux sur lesquels un pays se repose. La Suisse, petit pays avec moins de 8 millions d’habitants, doit son palmarès économique en grande partie aussi aux immigrants.

Prof. Daniel Kraus, avocat,
Université de Neuchâtel
Dr. Patrick Krauskopf,
avocat, ZHAW

Source: Le Matin dimanche, 30 décembre 2012

Several very large transactions have been done. We expect an increase in small and large transactions with a genuine need and strategic logic.

Three very large private equity transactions were announced last week. Michael Dell together with tech buyout group Silver Lake is taking Dell private for nearly $ 25 billion, Warren Buffet remembers his childhood of ketchup and baked beans making him take Heinz private with 3G Capital for $ 28 billion and in Europe BC Partners together with CVC are supposedly buying the catering group Elior for € 3.5 billion.

The world is more optimistic. Some of the worst performers have left or are leaving the private equity market and debt is increasingly available in the USA and even in Europe something is stirring again. The Dell transaction and the Heinz deal are both probably borne out of a genuine belief that as privately held companies it will be easier to re-focus the business. In the case of Dell a huge industry player in the form of Microsoft feels the move makes sense (also for its own strategy). Warren Buffet prides himself on being a longer term investor than private equity and the relatively unknown coinvestor 3G Capital (Brazilian) may well be see things the same way. This kind of approach makes private equity an exciting place to be, a genuine need and strategic logic. Contrast this with the merry go round of deals being passed from one private equity player to the next at ever higher prices of the recent years and we may well be entering a phase of healthier buyouts.

The Financial Times called the Dell and the Heinz transactions big boring buyouts, but then many successful buyouts have been based on low growth (boring) companies. Does this mean a new mega boring buyout boom? Probably not, but it could well be a first sign of spring for the industry. The importance is not so much the headline grabbing size of transactions, but much more the underlying rationale. We expect to see an increase of deals, large and small, with much sounder logic than has been the case over the last few years. It is therefore probably a good time to carefully and critically start looking for private equity as part of an investment portfolio.

Swiss based wealth managers have done little in private equity. Taking a 2012 survey by Russell Investments, it appears that on average large investors had an allocation of 5.1 % to private equity. As 64 % of the respondents held private equity in their portfolio, this implies that those who did invest in private equity had an allocation to private equity between 8 – 10 %. The Lyrique estimate is that European wealth managers on average have allocations that are probably less than half the 5.1 % found by Russell.

Probably because of this low level private investors and private wealth managers have a mixed record in dealing with the asset class. Many Geneva based wealth managers for instance seem to have succumbed to the charms of the same, usually large, fund managers (“never been fired for buying IBM”) resulting in remarkably similar fund portfolios. The other extreme are the investments directly made in small individual companies by what the industry calls “family, friends and fools”. The results of such direct investments are generally poor. Private bankers and other wealth managers seem to miss what lies in between these two extremes. This is a shame, as the private equity industry has many, very good investors, who are not always the best salesmen. Such smaller groups may have decided that their strength lies in a specific industry or in a specific region and have therefore remained relatively small and unknown. There are around 5’000 managers of private equity funds in the world. As we have argued before, an average private equity fund is not that interesting and an investor should concentrate on the best 25%. This leaves still 1’250 managers worth looking at.

Another reason to take the smaller private equity sector more seriously is that it concentrates by definition on entrepreneurs, who will sooner or later sell their companies. The wealth management industry would therefore be well advised to pay more attention to private equity and particularly to its smaller fund managers.

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(L’Hebdo, 20 décembre 2012)

Peu connue à Genève, cette entreprise a pourtant investit à coups de centaines de millions dans les entreprises du futur. Elle est derrière les succès planétaires comme Skype et HouseTrip.

Source: http://www.rts.ch